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3 कारण क्यों बाजार ने बजट को खुश किया

द्वाराप्रसन्ना डी ज़ोर
अंतिम अपडेट: 02 फरवरी, 2022 11:19 IST
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'बाजार को लगता है कि यह बजट चौतरफा विकास को बढ़ावा देगा और यही उसे विश्वास दिला रहा है।'

उदाहरण: डोमिनिक जेवियर/Rediff.com

भूल जाइए कि दोपहर 12.15 से 1.15 बजे के बीच अगर आपको अचानक 1,200 अंक की गिरावट आनी चाहिए, तो बजट के दिन बैलों का दबदबा 1.46 प्रतिशत या 30-स्टॉक बेलवेदर इंडेक्स, बीएसई सेंसेक्स पर 848 अंक है।

"इसे भूल जाओ, इसे भूल जाओ, इसे भूल जाओ," आगदेवेन चौकसे, प्रवर्तक और प्रबंध निदेशक, केआर चोकसी समूह, जब दोपहर के बाद सेंसेक्स में अचानक लेकिन तेज गिरावट पर उनकी प्रतिक्रिया के लिए कहा गया।

"एक ठेठ बजट दिवस बाजार कार्रवाई," वह गिरावट का वर्णन कैसे करता है, भले ही वह इसे गैर-जिम्मेदार तरीके से ब्रश करता है।

"बजट या कोई बजट नहीं, के लिए (खुदरा) निवेशक, भारत निवेश करने के लिए एक महान अर्थव्यवस्था है," यह है कि जिस व्यक्ति ने कई दशकों तक इस तरह के बड़े और बेतहाशा बजट-दिवस झूलों को देखा है, वह खुदरा निवेशकों को सलाह देने के लिए कैसे प्रतिक्रिया करता है।

चोकसी से बात कीप्रसन्ना डी ज़ोर/Rediff.comइस बारे में कि बाजारों ने वित्त मंत्री निर्मला सीतारमण के "बिना तामझाम के लेकिन वास्तविक और यथार्थवादी" बजट प्रस्तावों की सराहना क्यों की और उन्हें क्यों लगता है कि यूएस फेड दरों में आने वाली वृद्धि का भारतीय बाजार में निवेशक इक्विटी को कैसे देखते हैं, इस पर बहुत अधिक प्रभाव नहीं पड़ सकता है।

बजट से बाजार काफी खुश नजर आ रहा है।

कमोबेश, क्योंकि बाजार तीन पहलुओं पर केंद्रित था।

पहला ग्रामीण उपभोग था। इधर, केंद्रीय बजट में किसानों को गेहूं और धान के लिए 2.37 लाख करोड़ रुपये के सीधे भुगतान का प्रावधान किया गया है और ग्रामीण अर्थव्यवस्था से एमएसपी और खपत की मांग का ध्यान रखा गया है।

फिर वित्त मंत्री ने निवेश को पुनर्जीवित करने और अप्रत्यक्ष रूप से औद्योगिक और विनिर्माण खपत को बढ़ावा देने के लिए पूंजीगत व्यय को 35-विषम प्रतिशत बढ़ाकर 7.50 लाख करोड़ रुपये कर दिया।

अंत में, सरकार ने यह सुनिश्चित किया है कि उसका उधार कार्यक्रम और (राजकोषीय) घाटा (FY23 GDP के 6.4 प्रतिशत पर आंकी गई) नियंत्रण से बाहर न जाएं।

इन तीन कदमों ने मेरी राय में बाजारों को यह महसूस कराया है कि सरकार बिना किसी अतिरेक के सही दिशा में जा रही है। कुल मिलाकर, एक बहुत ही यथार्थवादी और प्राप्त करने योग्य बजट प्रस्ताव।

बाजार को लगता है कि यह बजट चौतरफा विकास को बढ़ावा देगा और यही उसे विश्वास दिला रहा है।

ऐसी कौन सी टेलविंड हैं जो आगे चलकर अर्थव्यवस्था को सहारा देंगी?

खर्च में वृद्धि से खपत में वृद्धि होगी जिससे औद्योगिक उत्पादन की मात्रा अधिक होगी जिससे उच्च कॉर्पोरेट लाभ होगा जिससे निवेशकों के लिए बेहतर कमाई की संभावनाएं पैदा होंगी और यही अंततः निवेशकों के लिए मायने रखता है।

7.50 लाख करोड़ रुपये के सरकार के पूंजीगत व्यय परिव्यय में वृद्धि से किन क्षेत्रों को सबसे अधिक लाभ होगा?

मुझे नहीं लगता कि किसी भी क्षेत्र को छोड़ा जाएगा क्योंकि यह खर्च विभिन्न क्षेत्रों में फैलाया जाएगा। पीएलआई (उत्पादन से जुड़े प्रोत्साहन ) योजना में 14 क्षेत्र शामिल हैं; इंफ्रास्ट्रक्चर सेक्टर कैपिटल गुड्स सेक्टर से जुड़ा है जो मटेरियल सेक्टर से जुड़ा है जो लेबर सेक्टर से जुड़ा है।

मुझे लगता है कि यह पूंजीगत व्यय आर्थिक गतिविधियों के सभी पहलुओं को कवर करेगा।

यदि आप एक ऐसे क्षेत्र को जानना चाहते हैं जो सबसे अधिक दिखाई देगा (इस पूंजीगत व्यय के लाभार्थी) बैंकिंग क्षेत्र होगा जो आय में अधिकतम दृश्यता प्राप्त करेगा।

मुद्रास्फीति की आशंकाओं को भड़काने वाले इस खर्च की चिंताएं हैं, और यूएस फेड के संदर्भ में भी एक उच्च ब्याज दर शासन का संकेत है, क्या आपको लगता है कि आरबीआई 9 फरवरी को मौद्रिक नीति की घोषणा करते समय मुद्रास्फीति की चिंताओं को सौम्य रूप से नहीं देखेगा?

मुझे नहीं लगता कि मुद्रास्फीति है (पहुंच गया है या पहुंच जाएगा ) खतरनाक स्तरों पर; वास्तव में, मुझे लगता है (उभरता हुआ) मुद्रास्फीति अस्थायी प्रकृति की है और मेरी राय में मुद्रास्फीति ठंडी हो रही है।

अब, अगर अमेरिका में अगले दो वर्षों में ब्याज दरें 2 प्रतिशत तक भी बढ़ जाती हैं तो यह पूर्व-महामारी यूएस फेड दर से कम होगी। इसलिए, मुझे नहीं लगता कि यूएस फेड दरों में किसी भी तरह की वृद्धि का हम पर बहुत अधिक नकारात्मक प्रभाव पड़ेगा।

बजट से कोई निराशा, खासकर सरकार के विनिवेश या निजीकरण कार्यक्रम से?

हो सकता है, उन्होंने महसूस किया हो कि वे इससे अधिक नहीं संभाल सकते (वित्त वर्ष 2013 में विनिवेश का बजट अनुमान 65,000 करोड़ रुपये है ) उन्होंने महसूस किया है कि वे वर्तमान में जितना संभाल रहे हैं उससे बड़े विनिवेश को संभाल नहीं सकते हैं और वे इसके बारे में यथार्थवादी होना चाहते हैं। यथार्थवादी होने का यह पहलू इस बजट के बारे में बाजार को पसंद आया है।

बेवजह विनिवेश के लक्ष्य बढ़ाए जाने से सरकार की साख को ठेस पहुंचती। यह बेहतर है कि वे राजकोषीय घाटे को थोड़ा उच्च स्तर पर रखें (अनुमानित राजकोषीय घाटा 6.4 प्रतिशत पर आंका गया है यदि FY23 GDP;वित्त वर्ष 2012 के लिए अनुमानित राजकोषीय घाटा 6.8 प्रतिशत पर आंका गया था, लेकिन वास्तविक आंकड़ा 6.9 प्रतिशत से थोड़ा अधिक था।)

खुदरा निवेशकों को आपकी क्या सलाह होगी?

बजट या कोई बजट नहीं, के लिए (खुदरा) निवेशक, भारत निवेश करने के लिए एक महान अर्थव्यवस्था है।

डिप्स पर खरीदें। भारत एक शानदार बाजार है और इसे निश्चित रूप से गिरावट पर खरीदना चाहिए।

क्या आप अभी मार्केट वैल्यूएशन को लेकर सहज हैं?

यह सब इस बात पर निर्भर करता है कि मुद्रा (भारतीय रुपया) क्या रखना होगा (अमेरिकी डॉलर के मुकाबले ), तरलता कैसे व्यवहार करेगी। यदि भारत में तरलता का प्रवाह जारी रहा तो मूल्यांकन अधिक नहीं होगा।

क्या आपको भारतीय बाजारों में कोई उथल-पुथल दिखाई देती है यदि अमेरिकी डॉलर भारतीय रुपये के मुकाबले महत्वपूर्ण रूप से बढ़ता है?

बहुत सारे हेडविंड हैं।

अर्थव्यवस्था के लिए तीन या चार चुनौतियाँ जो तुरंत आपके दिमाग में आती हैं?

कच्चा तेल, कच्चा तेल, कच्चा तेल, कच्चा तेल!

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